邢自强：全球经济“深V”衰退后“深V”复苏，中

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摘要：邢自强为中国首席经济学家论坛理事、摩根士丹利董事总经理、中国首席经济学家 全球受困新冠疫情已有半年，经济界就V型、U型还在是钩型复苏争论不休。摩根士丹利中国首席经济学

邢自强为中国首席经济学家论坛理事、摩根士丹利董事总经理、中国首席经济学家

全球受困新冠疫情已有半年，经济界就V型、U型还在是钩型复苏争论不休。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，全球经济在深V衰退后将开启深V复苏。

“未来一年多时间里，全球经济将是深V型复苏，这轮经济跌下去，坑陷得比较深，但是爬出来的时间相对比较短、比较快，相比2008年全球金融危机要快得多。“他在6月17日举行的线上媒体会上表示。

中国“先进先出” 全球将在明年一季度恢复疫前增长水平

邢自强认为，中国将“先进先出”，预计将在下半年恢复正增长，在四季度恢复到疫情之前的潜在增速的趋势水平，即6%左右，全年增速料为2%。

“尽管中国今年增速较低，但是是全世界主要经济体中唯一还有正增长的，这对全球GDP贡献具有压舱石的作用。“邢自强说。

再放眼全球，据摩根士丹利近日发布的年中宏观展望报告显示，全球经济已在今年4月份见底，预计将在明年一季度回升到疫前的增长水平，即3%左右。

而对于发达经济体来说，摩根士丹利预计整体恢复的进程将更为缓慢，“欧美国家预计到2021年四季度才能从衰退中走出，也就是八个季度走出疫情。”邢自强说。

邢自强表示，做出上述预测基于三个理由。第一，尽管这次由公共卫生危机引发的经济衰退深度比较深，跌下来比较快，但是本质上是由公共卫生危机引发的外部冲击，而不是内生冲击。最大的特点是在进入本轮衰退之前，发达经济体的资产负债表失衡程度比较温和。

第二，全球政策力度和配合程度非常强，此次央行政策和财政政策之间的协调配合是非常罕见的，全球四个最主要的发达经济体的财政扩张到占了GDP16.9%左右，另外四国央行资产负债表扩张速度和规模将远超2008年全球金融危机。

第三，基于摩根士丹利对于全球交通、商场人流量等大数据的追踪和研究，发现经济在4月底之后可能已触底，消费行为逐步开始复苏。

据摩根士丹利对中国消费者样本调研显示，行为模式稳步回暖，复苏态势大体符合预期。邢自强指出，内需消费的一大亮点就是境外消费回流，中国贡献了全球奢侈品产业2?3的增长，以及化妆品消费80%的增长，其中大多数是去境外消费产生的。“这个一年是上万亿人民币的回流，对相关教育行业、免税行业、奢侈品、化妆品和旅游消费行业有比较强的正面作用。“邢自强说。

对于中国外贸前景，摩根士丹利预计出口订单持续疲弱，出口未来数月下行，但中国在全球及亚洲的出口份额过去三年稳步上升。

有关第二波疫情风险，邢自强认为，包括中国在内的东亚经济体积累了第一波疫情“先进先出”的集体经验，存在风险，但预计没有第一波大，并且整体可控。

“对于中国来说，还有一个风险就是就业问题，目前就业压力有所缓解，但依然严峻，当前失业和亚就业合计约9500万人左右。” 邢自强说。

预计未来12个月内中国将大幅跑赢新兴市场

中国市场策略师王滢在同一场媒体会上表示，预计未来12个月，发达市场大幅跑赢新兴市场。“未来12个月，我们预期标普500指数可以达到3350点，距离现在市场交易位置大概还有10%-12%的上升空间，紧接着我们比较看好欧股，有10%左右的上升空间。”王滢说。

摩根士丹利在新兴市场中看好中国市场，预计未来12个月内中国将大幅跑赢新兴市场。“在未来6到12个月，我们交易策略的第一条是建议大家在整体中国股票配置里，增持或者大幅持有A股市场。”王滢说。

王滢表示，做出上述判断主要有以下几个依据，一是从疫情来看，中国“先进先出”，经济复苏的轨迹和步伐都较稳，A股上市公司展现出较稳和领先于全球市场的盈利预期复苏的迹象。二是从估值角度看，沪深300指数目前的估值对明晟中国指数的

文章来源：《中国集体经济》 网址: http://www.zgjtjjzzs.cn/zonghexinwen/2020/0630/341.html

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